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招商證券:5G建設進入落地階段 通信板塊景氣度向上

作者: 大成 發布時間: 2019年09月25日 20:43:42

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招商證券指出,5G建設進入落地階段,5G通信網絡建設落地拉動行業中上游產業進入向上周期,5G帶動的IT云化趨勢確立,下游物聯網等應用需求逐步興起,結合核心器件進口替代自主可控趨勢,通信板塊景氣度持續向上。重點推薦:中興通訊(通信設備龍頭)、海能達(專網龍頭拐點向上)、烽火通信(光通信設備)、天孚通信(無源光器件龍頭)、中際旭創(光模塊龍頭)、新易盛(5G光模塊+數據中心突破)、世嘉科技(射頻天線及濾波器)、光環新網(IDC龍頭)、天源迪科(支撐網優勢企業)等。

通信板塊中長期確定性較強 調整迎來入場良機

經過7月底的短暫反彈后,8月以來A股通信板塊再度走低,6日盤中一度跌至2月中旬以來的新低。對此,分析機構認為,考慮到5G建設穩步推進和板塊內公司業績好轉以及產業端到端加速成熟,仍看好通信板塊中長期走勢,現時的短期調整料是“上車機會”。

板塊提升空間明顯

近期,通信板塊持續震蕩回調。據Wind數據,8月9日,通信(中信)板塊高開低走,收盤時跌2.82%,跌幅在中信一級行業板塊中居第二位。至此,8月初以來該板塊已累計下跌8.47%。

不過,板塊內仍有部分個股逆市走高,截至9日收盤,澄天偉業、恒信東方、信維通信分別漲3.84%、2.38%、1.37%。

板塊估值方面,渤海證券報告指出,截至8月6日,在剔除負值情況下,通信板塊TTM估值為36.45倍,相較于4G建設周期中板塊估值最高水平70.10倍,板塊估值處于低位,仍有較大向上修復空間。

基金持倉方面,2019年二季度通信行業倉位環比下降,整體處于低配格局,提升空間明顯。西南證券報告顯示,2019年二季度通信行業占基金重倉持股比例環比下降0.6個百分點,排名全行業第18位;二季度通信行業基金重倉持股總市值139.9億元,位于全行業第18位,占全部A股基金重倉持股總市值比例為1.3%,環比下降0.6個百分點。

優質企業具配置價值

在通信板塊持續回調的背景下,分析機構仍看好該板塊的中長期走勢,普遍予以“看好”、“推薦”的投資評級,尤其看好行業內優質企業的配置價值。

渤海證券報告指出,外部負面因素將會對未來行業景氣度產生一定影響,但應該看到,5G目前也進入實質性建設階段,需要業績來支撐行業景氣度提升的預期,這將進一步推動通信行情由前期技術卡位轉化為業績兌現,產業鏈上的相關公司獲得業績提升是通信業最主要的發展邏輯。短期的調整可有效降低行業估值,并篩選出優質標的,具備成長屬性的行業龍頭將是后續市場的關注重點。在市場結構的變化下,市場將回歸到以業績為主線的邏輯上。

華創證券報告認為,通信板塊關注度日益提升,產業端到端加速成熟帶來中長期投資機會。首先,通信行業中報普遍符合預期或略微超預期,在業績上給予投資者一份“強心劑”。其次,隨著運營商建網提速、終端廠商陸續發布5G手機,產業鏈各端加速成熟,后續通信板塊的投資機會也更加明朗。最后,前期消費板塊漲幅較大,個別龍頭標的估值短期內已經不便宜,部分投資者希望從成長板塊中挖掘業績確定性高、具有一定壁壘同時又較大市場空間的標的公司,通信板塊中的優質企業有望脫穎而出。

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